权益类基金周报:溢价回落,本轮分级套利行情已接近尾声

更新时间:2015-06-02 12:08:28来源:巨灵信息

ETF:申万策略认为,从周五市场实验的角度讲,剧烈震荡之后率先反弹的往往是市场认为最强的东西,以创业板指为代表的新经济龙头表现明显优于纯Beta 的蓝筹股,一定程度上也反映出市场已经继续选择了Alpha 投资的方向。继续关注近期调整较多的互联网龙头公司以及有相对安全边际的国企改革的标的,结合以上市场大势研判和行业配置,我们相对推荐创业板ETF、国企ETF。

分级 A:从隐含收益率角度看永续型分级A 的投资价值,中航军A 最具吸引力,其隐含收益率为7.30%。

分级 B:从追求杠杆的角度看分级B 的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与证券B 级将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与。从基本面角度看分级B 的投资价值,目前申万策略认为Alpha 行情的大方向不变,“互联网+”是平行世界里的恒星,认同相关策略的投资者可关注鹏华信息B、富国互联网B 等。

母基金申赎套利:成交活跃的分级中,国企改革溢价13.73%,创业分级溢价12.71%,军工分级溢价12.02%,申万军工溢价9.73%,一带分级溢价9.73%,国防分级溢价8.17%,一带一路溢价7.51%,易基中小溢价6.16%,证券分级溢价4.63%,投资者可关注其中蕴含的溢价套利机会,但也需关注其溢价率的持续性、A 端流动性以及期间母基金净值波动等风险。

主动型权益类及混合类基金:从风格因子角度考虑,我们挑选出投资组合长期在盈利能力、成长性等风格因子上保持相对稳定,且整体盈利能力较好、成长性较高的基金作为推荐标的。股票型开放式基金我们推荐广发核心精选、景顺长城鼎益。从业绩角度来看,我们从基金收益率、风险调整收益、基金投资风格稳定性等不同角度评价基金的业绩并选出综合排名较前的基金进行推荐,普通股票型开放式基金方面,我们推荐汇添富社会责任、易方达科讯;偏股混合型开放式基金方面,我们推荐嘉实增长、大摩消费领航。

开基仓位下降0.12%:截至上周末,开放式基金平均仓位为82.75%,相比上周平均上升0.12%。其中,开放式股票型基金平均仓位下降0.12%,从86.29%下降到86.17%;开放式平衡型基金平均仓位上升0.61%,从75.07%上升到75.68%。上周股市下跌,基金仓位上升,目前仓位位于历史中高区位。

新产品发行与上市:博时中证银行指数分级、华宝兴业中证1000 指数分级、南方中证高铁产业指数分级、鹏华创业板指数分级、长盛中证金融地产指数分级、中融国证钢铁行业指数分级、中融中证煤炭指数分级、华安中证银行指数分级、华安中证全指证券公司指数分、富国中证工业4.0 指数分级、申万菱信中证申万医药生物指数分级、鹏华中证移动互联网指数分级、鹏华中证环保产业指数分级、中融中证银行指数分级等正在发行。申万宏源集团股份有限公司

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