指数微调 基金仓位下降

上周上证指数微幅调整，前半周上证指数震荡攀升，轻松突破3200点，随后开始围绕3200点震荡，周五下午跌破整数位，收报于3192.86点。全周来看，A股各项市场指数涨跌互现，创业板指有所上涨。周线图上，沪深300指数上涨0.01%，上证综指下跌0.10%，深证成指上涨0.10%，中小板指下跌0.18%，创业板指上升0.51%。截至11月17日，上证A股滚动市盈率15.85倍，市净率1.73倍，两项指标相比前一周有所提升。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为51.70%，相比前一周下降1.51个百分点。其中股票型基金仓位为81.07%，下降1.49个百分点，混合型基金仓位48.29%，下降1.51个百分点。

从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为80.93%，相比前一周下降1.51个百分点；增强指数型基金仓位92.63%，上升0.06个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降1.16个百分点，至36.45%；平衡混合型基金下降5.01个百分点，至55.52%；偏股混合型基金仓位下降2.08个百分点，至73.7%，偏债混合型基金仓位下降0.59个百分点，至12.48%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为64.63%，下降了0.99个百分点，其中股票型基金仓位下降0.03个百分点至81.70%，混合型基金仓位下降1.00个百分点至62.47%。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有明显下降。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比9.2%，仓位在七成到九成的占比32.3%，五成到七成的占比19.1%，仓位在五成以下的占比39.4%。上周加仓超过2个百分点的基金占比6.3%，26.3%的基金加仓幅度在2个百分点以内，43.8%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比23.7%。

上周大盘呈盘整走势，全周围绕3200点震荡，周线收出带有小上影线的阳线，成交量继续温和放大。上周公募基金仓位与前一周相比有明显下降，股票型基金和混合型基金仓位都有所下降，但股票型基金仅微微调整，而混合型基金仓位下降接近1%。从2015年以来较长期基金仓位的变动趋势来看（不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金），股票型基金、混合型基金仓位仍总体稳定，近期略有下降。

外汇形势方面，人民币中间价一再下跌，央行却并未过多“保底”，反而让市场认为，不必因当前人民币的跌势过度惊慌。流动性方面，央行保持公开市场操作(OMO)净投放，并再次开展中期借贷便利(MLF)操作，展现了平抑短期货币市场波动，维护流动性合理充裕的决心。

在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。建议进取型投资者继续优选跟踪市场紧密的绩优基金，关注行情发展，等待可能到来的年尾行情。稳健型投资者仍需均衡大类资产配置，合理分配权益类基金及固收类基金比例，面对越来越多的不确定性，适当配置黄金基金等抗风险资产。保有少部分现金类资产，等待形势明朗，再做确定性投资，也是一个不错的选择。

各类型基金仓位及变化情况（简单平均）

分类 上周 前一周 变动

股票型 81.07% 82.56% -1.49

普通股票型基金 80.93% 82.44% -1.51

增强指数型基金 92.63% 92.56% 0.06

混合型 48.29% 49.80% -1.51

灵活配置型基金 36.45% 37.61% -1.16

偏股混合型基金 73.77% 75.85% -2.08

偏债混合型基金 12.48% 13.07% -0.59

平衡混合型基金 55.52% 60.53% -5.01

总计 51.70% 53.21% -1.51

各类型基金仓位及变化情况（加权平均）

分类 上周 前一周 变动

股票型 81.70% 81.73% -0.03

普通股票型基金 81.65% 82.69% -1.04

增强指数型基金 92.68% 92.52% 0.16

混合型 62.47% 63.47% -1.00

灵活配置型基金 54.90% 55.53% -0.63

偏股混合型基金 75.29% 76.56% -1.27

偏债混合型基金 11.07% 11.56% -0.49

平衡混合型基金 58.07% 61.30% -3.23

总计 64.63% 65.62% -0.99