关于沪深300的指数基金要选哪个？（一）

01 看一看沪深300的指数基金

沪深300指数一直被视为隔壁的孩子。

隔壁的孩子是什么？

那就是：“看看隔壁的XX，你的成绩这么好，不如好好学习一下？”

沪深300指数是A股最具代表性的指数，被整个基金圈作为比较指标。

尤其是主动型基金，如果连续几年跑赢沪深300指数，就不得不大肆宣传。

追踪沪深300的指数基金应该选哪个？

目前，市场上有近50只追踪沪深300的指数基金。其中，成立5年以上、规模超过5亿的分支机构有17家。

可以看到一个有趣的现象：

这些指数基金无一例外地跑赢沪深300指数（蓝色部分）。

主要原因是沪深300指数是价格指数，也就是看股价的指数，成分股的分红不计入指数。

指数基金实际上是从成分股中获得分红的，所以如果指数基金连指数都跑不赢，就应该撤出切入。

标准应该再高一点。我们来看看计算股息再投资的沪深300总收入指数（图中绿色部分）。

我们会发现大部分指数基金的表现都逊于总收益指数，这是正常的，因为指数基金是有持有费的，与完全没有计算费用的总收益指数相比沪深300指数基金，亏损是正常的。

正常指数基金的年化收益率应该在总收益指数和价格指数之间，大约等于全收益指数的收益减去持有费（管理费+托管费）。

当然，偶尔也会出现跑得比全收益指数快的指数基金，应该叠加一些增强策略沪深300指数基金，比如IPO。

从单独选择沪深300指数基金的角度，不考虑超额收益，我会选择易方达沪深300保荐ETF和易方达旗下的Link A。持仓率0.2%，不愧为费率杀手。

02沪深300指数增强基金应该选择哪一只？

指数增强型基金是指在指数基金的选股框架内采取一些主动策略，使基金能够跑赢指数。

一般而言，为防止提升基金与指数跑得太远，年回报率不会偏离指数7%左右。

沪深300指数增强型基金也有很多，近40只。有的主动型基金无法生存，有的已经转型为沪深300主动型基金。

我们选择了10家成立5年以上、规模5亿以上的公司。

可以看出，这些指数增强型基金均跑赢沪深300总回报指数。

换个角度，也可以理解为，连全收益指数都跑不过的指数增强型基金，会慢慢被持有者抛弃，规模将跌破5亿。

分解每一年的表现，我将标记所有表现落后于当年总收入指数的那些。在过去 5 年中，有 6 家的表现优于总收入指数至少 4 年。

如果最近 5 年的年化收益率大于 10%，则剩下前三名。

前三名分别是富国、兴全和景顺。三个指标都不错。

再来看看基金经理的稳定性：

发现人员也比较稳定。富国和兴全的基金经理10年没有换人。

实在是没啥可比的，最后再看速率和规模

三只基金中，兴全持有率最低（管理费+托管费），0.95%。

（相比之下，易方达沪深300指数基金的持仓率为0.2%，从0.2%到0.95%，只需不到1%的成本兑换5%以上利润，性价比高）

申购费率中，申购50万元以下，三者为1.2%，基金发行平台为0.10%折后12%，无差别。

在赎回率上，富国比较坑，不管用多久，都是0.5%。另外两个持有2年，不收取赎回费。

从基金规模来看，兴全的规模是50亿，是最小的。另外两个的规模约为 100 亿。兴全这个指标暂时占优势，因为中小指数增强型基金做增强的时候，会有更多的策略可用，比如推出新的。

综上所述，我会选择163407-兴全沪深300指数（LOF）A作为沪深300指数增强型基金，业绩优秀、基金管理人稳定、规模适中、费率最低。

至于指数提升基金提升效果的持续性，我的判断是可以维持几年。

指数增强型基金被认为是主动型基金的一半。目前，A股市场散户仍占半数以上，这仍给主动型基金超额收益空间。

当A股市场的散户比例降低到与美股相近的状态时，提升的效果将不明显。相反，收费较低的指数基金表现会更好。

好了，今天就到这里，明天早上八点见。

$沪深300(SH000300)$$兴全沪深300指数增强A(F163407)$$富国银行沪深300增强(F100038)$

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