这些年，就有一堆人来问我要不要买入黄金

原作者 | 郑叔

这些年来，每当金价上涨，就有一群人来问我要不要买黄金。例如，在上周的美伊事件中，有人急于提出同样的问题。

我们经常听到“乱世买黄金”、“黄金是最好的保值手段”等观点，但这些观点真的正确吗？

在考虑是否购买某种资产之前，我们首先要了解它的内在逻辑。所以今天这篇文章要谈谈黄金。

一、乱世买黄金真的有用吗？

前摩根士丹利首席策略师巴顿·比格斯写了一本世界级的书《财富战争与智慧》，这样描述黄金——“如果在乱世，社会制度崩溃，每个人都处于危险之中。当饥荒来临时，黄金可能没有多大用处。那时你真正需要的只是几英亩农田，几头牛，几只斗牛犬，几把好枪。

乱世出逃，大家宁愿吃两个馒头还是一块金子？

是不是很直观？

想象一下，当你在沙漠中快要渴死的时候，你不能用一块金子换一瓶水。

二、一场战争，金子真的会涨吗？

总有人相信“一战爆发，金价暴涨”，却从不查史料鉴别真伪。

下图显示了过去四年世界各地爆发重大战争时的黄金价格：

从图表中我们可以清楚地看到，战争并没有导致金价上涨，甚至下跌。

只有那些超出预期的突发事件，金价才会突然上涨，但随后会回调，然后继续按照自己的趋势运行。

比如在这次美伊事件中，1月6日缺口打开后，价格迅速回撤。

所以下次不要因为错误的习惯性思维而急于入金。

三、黄金是好资产吗？

还是用数据说话，席勒教授计算了一组资产在过去200年（1802~2013年）的收益，分别是股票、债券、黄金、现金的历史表现，如下图：

图表顶部的蓝线代表股票，这意味着如果您在 1802 年将 1 美元投资于股票，那么在通货膨胀之后，您在 2013 年将获得 930,550 美元的回报。

如果你投资债券，回报是 1505 美元。

如果你投资国债，回报是 278 美元。

如果你投资黄金，回报是 3.$21。

如果你持有美元，回报是最差的，因为现金最容易被通货膨胀侵蚀。

所以几百年的历史数据告诉我们：

如果你持有现金，不投资任何东西，你的财富只会越来越缩水；

如果投资黄金，只能勉强战胜通胀；

如果你投资股票，不仅可以大幅跑赢通胀，还可以获得丰厚的回报。

其实A股的收益率我也做过统计，如果长期持有，可以大大跑赢通胀。

四、黄金什么时候会涨？

你可以仔细看看下面的图片：

这是从 2019 年初到今天的黄金 ETF 图表。

尾部的突然回撤就是我们之前所说的——紧急情况会导致黄金大幅上涨，但价格也会迅速回撤。

2019年没有重大突发事件，没有政治军事冲突，也没有世界大战，但黄金一路上涨。

因此，黄金的上涨与乱世、是否有战争无关。停止相信在困难时期购买黄金的错误逻辑。

那么什么会导致黄金上涨呢？

让我们回顾一下2019年发生的事情。

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对不起，不是你想象的中美MY战争。

MY大战始于2018年，当时金价不涨反跌。

这是什么原因？

坚持看我周报的同学应该会有印象。2018年我一直在报道美联储不断加息的消息，但是年底美联储突然暂停加息，然后2019年美联储开始降息。

插入三个概念：

1、美联储是世界银行，2、美元是世界货币，3、黄金相当于零息资产。

黄金不计息，所以它的价值是由生息资产决定的。

也就是说，当满大街都是高回报的资产时，没有人愿意拿无息黄金。

当街头没有高回报的资产时，特别是当实际利率接近零或为负值时，黄金的抗通胀和投资价值就会凸显出来，价格就会上涨。

2018年下半年以来，各类投资产品遭遇雷暴。全球开始降息，甚至有6个国家实行负利率，黄金受到追捧，价格也随之上涨。

我们经常听到美元和黄金的拉锯关系，因为当美元的名义利率上升时，会吸引更多的投资者买入美元，导致美元上涨，所以黄金会下跌。

反过来，美元的收益率（利率）越低，黄金的配置价值就越高。

因此，持有黄金实际上相当于间接“做空美元”。

您可以自己查看过去几十年美元指数的走势。每当美元指数上涨时，黄金价格就会下跌。相反怎样投资黄金，当美元指数下跌时，黄金上涨。

所以只要你看透了这个本质，所有复杂的事情都会在你的眼中变得清晰可见。

五、你想拥有黄金吗？

了解了黄金涨跌的逻辑后，再来讨论是否持有黄金。

如前所述，黄金不赚取利息，因此持有黄金不会产生任何收益。如果想通过黄金获得收益，只能押注其他资产收益的下降。

从2018年下半年开始，我们明显感觉到投资越来越难，尤其是前几年，几乎没有高收益低风险的产品，而低风险的银行理财产品和利率货币资金几乎没有了。也一路下来。

所以我去年一直建议，在中国利率不低至0的情况下，尽快锁定那些能给你长期稳定收入的产品。

你当时可能看不起这种利息怎样投资黄金，但这种利息可能是未来很长一段时间内收益率最高的无风险资产。因为全球几个主要经济体的利率都处于下降趋势。

同理，在全球降息的大环境下，黄金比纸币更值钱。

但黄金本身不是生息资产，不产生利息，影响黄金价格的不仅是低利率环境，还有其他复杂不确定的因素。

所以对于普通投资者来说，通过投资黄金来赚钱太难了，太不现实了。尤其是全仓或半仓买入黄金的行为是绝对不能接受的。

您最好将黄金视为家庭资产配置的压力石，而不是真正的投资。

因此，如果您真的喜欢黄金，请拿出一小部分资金并将其作为资产配置的一部分进行购买，这样可以降低您投资组合的波动性（缺点）。

说到这里，肯定会有人留言询问如何投资黄金。好人做到底，这里直接说最简单的两种间接投资黄金的方法：

1、有股票账户的可以考虑场内成交量大的黄金ETF——518880

2、如果你没有股票账户，可以考虑OTC版——000216

好吧，以后不要每次看到黄金上涨就问要不要全押，也不要因为“乱世买金”的逻辑而大举买入黄金。

每天坚持学习，投资自己是最好的投资！

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