大成基金：流动性边际收紧，关注顺周期行业景气修复

本周A股市场上涨，上证指数收涨2.79%，但个股上涨比率仅有26.90%，赚钱效应较弱。全周创业板指收涨2.36%，上证50收涨3.98%，万得全A收涨1.48%，风格上成长优于价值。

大成基金认为，本周在基金发行量持续爆发背景下，资金成为市场涨跌主导，基金重仓股表现最为突出。其中，本周涨幅前五的行业有有色金属、农林牧渔、电气设备、国防军工和食品饮料，跌幅前五的行业为纺织服装、房地产、公用事业、计算机和通信。主题概念方面，锂矿、化学纤维和稀有金属主题表现较佳。

大成基金指出，股市资金在边际收紧。本周截至周四，北上资金净流出14.9亿元，北上资金在连续9周净流入后首次转为净流出。场内杠杆资金方面，截至周四本周融资融券余额增长540.01亿元，累计余额1.67万亿元，继续创下2016年以来的新高。在上周央行净投放1300亿元后，本周净回笼4650亿元，银行间流动性边际收紧。

大成基金表示，海外疫情反复虽对短期经济复苏带来波动，但疫苗研发超预期下，全球盈利复苏路径仍较为确定，经济持续复苏背景下，下阶段分子端盈利部分或将继续成为股市主导因素。a股估值在连续两年扩张后大概率转向收缩，盈利驱动增强+金融条件收敛的组合下，建议继续关注“高低估值收敛”主线，建议配置顺周期中的阿尔法以及相对估值处于历史低位且景气修复接力的可选消费及服务行业，创新药政策风向改变后创新药、医疗服务的趋势性机会，同时关注景气触底企稳的大金融。