天天基金周报:投资风格切换 价值投资正当时

更新时间:2015-12-07 13:37:15来源:

每周重点提示:

上周(11月30~12月4日)本周A股连续上涨,周五有所回落,市场风格转向蓝筹,权重板块发力,房地产、银行、证券、保险强势上涨,中小创个股回落幅度较大。截止周五收盘,沪指报收于3524.99点,再次站上3500点。具体来看周一至周四的四天内,指数连续上涨走出四连阳,一度冲击3600点,周五指数有所回落,但依然站上3500点。截止周五收盘,上证指数周线收出小阳线。

在货币宽松预期持续存在的背景下,以及人民币成功加入SDR,利好价值蓝筹。由于当前实体经济下行压力仍然巨大,2016年政策搭配上还将呈现“宽财政+稳货币”的态势货币宽松预期将持续存在。此外,IMF组织11月30日宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币,纳入特别提款权(SDR)货币篮子,加入SDR以后,人民币成为国际货币,引发全球的中长期资金进入中国资本市场,将助推中国蓝筹股估值的进一步提升,有望开启蓝筹股的新一轮春天。

机构认为后市市场将持续震荡,投资风格也将切换。从资金面流动性、政策预期等多重因素影响,年底市场风格可能发生切换。首先,IMF(国际货币基金组织)宣布人民币纳入SDR(特别提款权),IPO市值配售催生低估值蓝筹股的配置需求。其次,高层近期多次提及房地产去库存、供给侧结构性改革等政策新导向,这对优化银行资产端质量、改善房地产市场供需格局具有积极的正面影响,并成为蓝筹股行情驱动潜在催化剂。

基金投资上,在注册制即将到来之际,我们认为价值投资将成为后市投资主流。IPO由审批制转向注册制将加速上市公司的价值发现,并由此改变大蓝筹被冷落的命运。一旦IPO实现注册制,A股市场将向国际靠拢,在港股等海外市场,分红稳定的以银行股为首的大蓝筹股颇受青睐,中小盘股市盈率甚至低至几倍。那么A股的风格将进行大转化,从炒作的中小盘股转向以银行为首的大蓝筹品种投资,蓝筹股的需求增加会促使整个市场的稳定和上行。

一、一周市场回顾

本周市场指数全线上涨,其中沪深300领涨,深证成指涨幅也较大,创业板和中小板指涨幅最小。截止12月4日,本周上证指数累计上涨2.5809%;沪深300指数累计上涨3.3905%;深证成指累计上涨3.0721%,中小板指累计上涨1.7138%,创业板指累计上涨1.6083%。(数据来源,东方财富Choice终端,天天基金研究中心)

行业板块方面,本周申万一级行业板块以上涨为主,其中房地产涨幅最大,幅度达到9.0371%,此外,休闲服务、家用电器、建筑材料等板块涨幅也较大,但是幅度都不超过5%;其中国防军工跌幅最大,下跌3.0888%,通信、计算机板块分别微跌0.274%和0.0263%。(数据来源,东方财富Choice终端天天基金研究中心)

从市场风格指数看,截止12月4的一周,市场二八分化明显,主板走势明显强于中小板,同期来看,权重板块走势也强于创业板。(数据来源,东方财富Choice终端,天天基金研究中心)

本周全球股市除了亚洲市场外,全线下跌。美国市场三大指数跌幅较为接近,纳斯达克指数、道琼斯工业平均指数和标普500分别下跌1.7552%、1.8025和1.9372%;欧洲市场上,德国DAX指数领跌,幅度为4.4672%,英国富时100指数和法国CAC指数分别下跌1.5709%和4.0553%;亚洲市场全线上涨,其中恒生指数上涨1.58%,日经指数上涨0.2814%。(数据来源,东方财富Choice终端,天天基金研究中心)

二、市场重要信息整理

11月中国制造业采购人指数(PMI)升至48.6,连续第二个月回升,创2015年7月以来新高。作为衡量制造业景气程度的重要先行指标,该数据已连续9个月低于荣枯线50,表明制造业仍然处于萎缩区间。

中国11月服务业采购经理人指数(PMI)回落至51.2,上月为52.0;其中,新业务指数环比大幅下降1.8个百分点至51.1,为去年7月以来次低水平,最低水准为今年9月的50.5.

需求疲弱、新订单指数降至逾一年次低水平,拖累财新中国11月服务业PMI再度下滑。制造业和服务业双双低迷,暗示下半年保7难度加大,经济筑底仍需时日。(数据来源,东方财富Choice终端,天天基金研究中心)

本周人民币加入SDR是近期最重大的事件,但从银行间拆借利率走势来看,整体走势平稳,几乎没有变化,维持在小区间内窄幅运行,在实体经济持续低迷的的情况下,央行连续双降市场资金充裕,经济刺激的强度仍在加大,宽松预期长期存在。

来自全国银行间同业拆借中心的数据显示,截至12月4日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种报1.7870%;7天期利率报2.2930%;14天期利率报2.6320%;1月期利率报2.7000%。

三、市场情绪指标

从二级市场行业资金流向来看,截止12月4日的一周,市场上除了银行和地产资金净流入外资金全线净流出;其中计算机、机械设备、化工、电子等板块资金净流出较大;休闲服务、家用电器、建筑材料、钢铁等行业资金流出较小。(数据来源,东方财富Choice终端,天天基金研究中心)

从融资融券余额的数据来看,本周融资融券金额数据继续回落,融资融券总额进一步下降。

2015/11/30—2015/12/4日期间内,融资融券市场金额总体呈现下降趋势,融券额多于融资额。当日期间融资买入额861.3730亿元,期间融资偿还额919.9695亿元,融资融券余额合计1781.3425亿元。(数据来源,东方财富Choice终端,天天基金研究中心)

四、天天基金投资策略

上周(11月30~12月4日)本周A股连续上涨,周五有所回落,市场风格转向权重,权重板块发力,银行、证券、保险强势上涨,中小创个股回落幅度较大。截止周五收盘,沪指报收于3524.99点,再次站上3500点。具体来看周一至周四的四天内,指数连续上涨走出四连阳,一度冲击3600点,周五指数有所回落,但依然站上3500点。截止周五收盘,上证指数周线收出小阳线。

在货币宽松预期持续存在的背景下,以及人民币成功加入SDR,利好价值蓝筹。由于当前实体经济下行压力仍然巨大,2016年政策搭配上还将呈现“宽财政+稳货币”的态势货币宽松预期将持续存在。此外,IMF组织11月30日宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币,纳入特别提款权(SDR)货币篮子,加入SDR以后,人民币成为国际货币,引发全球的中长期资金进入中国资本市场,将助推中国蓝筹股估值的进一步提升,有望开启蓝筹股的新一轮春天。

机构认为后市市场将持续震荡,投资风格也将切换。从资金面流动性、政策预期等多重因素影响,年底市场风格可能发生切换。首先,IMF(国际货币基金组织)宣布人民币纳入SDR(特别提款权),IPO市值配售催生低估值蓝筹股的配置需求。其次,高层近期多次提及房地产去库存、供给侧结构性改革等政策新导向,这对优化银行资产端质量、改善房地产市场供需格局具有积极的正面影响,并成为蓝筹股行情驱动潜在催化剂。

基金投资上,在注册制即将到来之际,我们认为价值投资将成为后市投资主流。IPO由审批制转向注册制将加速上市公司的价值发现,并由此改变大蓝筹被冷落的命运。一旦IPO实现注册制,A股市场将向国际靠拢,在港股等海外市场,分红稳定的以银行股为首的大蓝筹股颇受青睐,中小盘股市盈率甚至低至几倍。那么A股的风格将进行大转化,从炒作的中小盘股转向以银行为首的大蓝筹品种投资,蓝筹股的需求增加会促使整个市场的稳定和上行。

1、基金申购策略

牛市策略:20%活期宝,20%债券型基金,30%股票型基金,30%指数型基金。

平衡市策略:30%活期宝,40%债券型基金,30%股票型基金。

熊市策略:50%活期宝,30%债券型基金,20%优质股票型基金。

2、具体资产配置建议

现金部分:建议投资活期宝,比如①易方达天天理财货币A(000009),②嘉实货币A(070008).

偏股基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作040035华安逆向策略混合96.34%1.50% 0.60%购买 开户购买000524上投摩根民生需求89.06%1.50% 0.60%购买 开户购买310318申万菱信沪深300指41.45%1.20% 0.15%购买 开户购买,天天基金研究中心,截至日期:2015-12-04

债券基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作110027易方达安心债券A52.68%0.80% 0.60%购买 开户购买690002民生增强债券A24.73%0.80% 0.60%购买 开户购买,天天基金研究中心,截至日期:2015-12-04

五、一周场外基金业绩表现

一周股票型基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%160628.OF房地产12.9121000596.OF前海开源中证军工指数A-3.0512161721.OF地产分级12.4200001628.OF招商体育文化休闲股票-2.6316160218.OF国泰地产12.0888160630.OF国防分级-1.9066159905.SZ深红利11.1143001476.OF中银智能制造股票-1.4228159916.SZ深F6011.0465164402.OF中航军工-1.3439一周混合型基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%202005.OF南方成份精选混合8.0635001297.OF平安大华智慧中国混合-3.5865001068.OF华融新锐灵活配置混合7.3276000264.OF博时内需增长混合-2.9480000251.OF工银金融地产混合7.1828217012.OF招商行业领先混合-2.9373001810.OF中欧潜力价值灵活配置混合6.8068000739.OF平安大华新鑫先锋A-2.8418000877.OF华泰柏瑞量化优选混合6.7318350002.OF天治品质优选混合-2.7234一周债券型基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%164206.SZ天弘添利5.0860040013.OF华安强化收益债券B-0.5831050123.OF博时天颐债券C2.7539040012.OF华安强化收益债券A-0.5735050023.OF博时天颐债券A2.7073519030.OF海富通稳固收益债券-0.3679090017.OF大成可转债增强债券2.6841162308.SZ海富增利-0.3576050011.OF博时信用债券A/B2.5717573003.OF诺德增强收益债券-0.3546一周QDII基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%206006.OF鹏华环球发现(QDII-FOF)2.8404162411.SZ华宝油气-4.2301160125.SZ南方香港2.7263001481.OF华宝兴业标普油气上游股票美元(QDII)-4.2240164906.SZ中国互联2.6567160216.SZ国泰商品-4.0000040021.OF华安大中华升级股票(QDII)2.4855001092.OF广发生物科技指数(QDII)-2.1934001691.OF南方香港成长(QDII)2.4679001093.OF广发生物科技指数美元(QDII)-2.1649一周货币基金净值表现代码简称净值涨跌幅%代码简称净值涨跌幅%000750.OF安信现金增利0.1577000657.OF银华活钱宝货币A0.0000001233.OF嘉合货币B0.0802000658.OF银华活钱宝货币B0.0000001232.OF嘉合货币A0.0780000659.OF银华活钱宝货币C0.0000000682.OF信达澳银慧管家货币C0.0722000660.OF银华活钱宝货币D0.0000000681.OF信达澳银慧管家货币A0.0699000661.OF银华活钱宝货币E0.0000

、东方财富研究所,截止日期:2015-12-4

风险提示:

本申购建议由东方财富证券研究所提供,仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

上海东方财富证券研究所有限公司

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