中海基金郑磊：长期看好医药行业 稳定且带来复利机

基金消息 6月以来，医药板块表现较为活跃。有机构认为，相关上市公司业绩的快速增长以及政策面的支持是推动医药板块走强的两大优势。

中海基金基金经理郑磊表示，从长期看，他对医药行业的发展前景非常看好。医药行业较之其他行业的优势在于，稳定性较强，能够带来的复利机会较多。而郑磊所管理的中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金(000878/000879)和中海医疗保健主题股票型证券投资基金(399011)今年表现相当出色，侧面也印证了价值投资与优选个股的方法是能够长期战胜市场的。

目前医疗这一块行业分化较大，郑磊表示，从自身而言，会纵观细分行业进行比较，选择景气度向上的领域，再在其中挑选出其个人比较看好的企业，对企业的判断维度一般为1-3年。之所以选择1-3年是因为维度过长，不确定因素也会变多，而维度过短，波动噪音也较多。

作为研究员出身的郑磊，习惯自己去进行调研了解公司的情况，因为网上或者材料中提供的信息可能被加工过，他坚信投资归根到底是出于自己的判断。正因为郑磊在医疗领域的工作年限比较长，对医药行业比较熟悉，他对公司的定价基本都来自于实地调研后的判断。所以较之通过择时或是市场风格，其更倾向于自下而上，通过行业景气度及公司成长性来判断该企业的股票是否值得投资。这也成为郑磊目前管理的基金在未来若干年的投资方法。从整体上来说，郑磊对医疗行业1-3年的发展还是比较有信心的。他认为，医药行业较之其他行业的优势在于，稳定性较强，能够带来的复利机会较多。

据中海医药健康产业混合基金披露的2017年一季报显示，该基金配置的前十大重仓股为华东医药、中国医药、仙琚制药、通化东宝、东阿阿胶、上海医药、长春高新、康美药业、瑞康医药、嘉事堂。截至2017年6月2日，该基金份额净值为1.1870元，今年以来增长9.40%。

而据中海医疗保健主题基金2017年一季报显示，该基金配置的前十大重仓股为华东医药、中国医药、东阿阿胶、康美药业、上海医药、九州通、仙琚制药、片仔癀、嘉事堂、瑞康医药。截至2017年6月2日，该基金份额净值为1.3560元，今年以来增长8.57%。

对于两只产品今年取得的优秀业绩，郑磊表示，医药行业看未来的发展，总体呈现向上的态势，整个社会的老龄化问题愈加严重，大病的发病率增高，发病呈年轻化，这些问题的成因是多方面的，可以带动整个行业持续增长。稳定的成长性是医药行业的优势，通过5-10年的时间，将给投资者带来相对可观的复利。

而在细分区域较多医疗行业中，郑磊的核心关注点还是在医改政策，他表示，医改政策将会决定行业的发展方向，其会对“招标”、“医保”、“定价”进行跟踪观察。

郑磊称，他还会对医院的行为模式进行分析，医院的行为将会决定产品的生产品种及数量，影响终端数据及市场格局的变化。他将会通过与历史估值进行比较来判断行业的总体估值是否偏高，目前是在30倍左右，而历史波动常在25-40倍之间，因此估值还是较为合理。