悍将归来 公募格局恐生变

【悍将归来 公募格局恐生变】“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”，多年面临人才流失的公募行业，忽然迎来大佬级别的人才反哺，业内人士认为，这将对行业格局产生重大影响。(中国证券报)“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”，多年面临人才流失的公募行业，忽然迎来大佬级别的人才反哺，业内人士认为，这将对行业格局产生重大影响。

首先是规模版图的颠覆。私募派公募未来有望迅速扩张。上述一家意欲奔公的私募基金高管认为，私募派公募的业绩已经过市场检验，市场号召力已经奠定。截至2016年7月底，23家规模超百亿的证券投资类私募基金中，剔除债券私募，根据数据，有满两年权益类产品业绩公布的有11家，分别是星石、淡水泉、展博、重阳、和聚、朱雀、博道、远策、鼎萨、景林和鼎锋。11家百亿私募旗下成立满两年(穿越此轮牛熊业绩可考)的权益类产品共计达到295只，占全市场同类可比产品数量的22%。这些产品在此轮牛熊中(2014年6月至2016年6月)均取得了正收益，且平均收益率达到48.39%。相比之下，同期的1040只主动权益类公募产品平均收益率为-26.22%。

其次，渠道实力不容小觑。私募大佬们早已在多家银行的白名单上，销售实力强大。一位全国性股份制银行的相关人士告诉记者，如果某银行代销过私募产品，那么说明其零售部门基本认可该私募，对其公募产品进入代销名单肯定有便利。仅凭这一点，私募派公募已经胜过许多新成立的基金公司。

第三，私募大佬普遍采用合伙人机制，高管均有股权激励。这一模式至今在公募基金中也不多见，仅见于天弘基金、中欧基金、前海开源基金、泓德基金等基金公司。但是其旺盛生命力已有所显现。在2016年前三季度的公募业绩排行榜上，实施股权改造不到两年的前海开源基金在前50名榜单上独占四席，泓德基金也占据2席，中欧基金占1席。几家公司的规模也迅速发展。其中堪称“股权激励”标杆的中欧基金，如果算上专户规模，其整体规模在三年内已经从百来亿增加到1800亿元。

上述一家公募基金公司人士认为，中欧基金等几家公司的大发展，已充分说明合伙人机制的优势，而私募派公募正是应了这一潮流。“高管有股权激励，才会一切从公司的收入出发，而不是从讨好股东、保护自己的职位出发做事情。未来有合伙人机制的民营基金公司，会改变公募的格局，传统公募的人才也会被吸引到合伙人制的基金公司来。”他说。

据悉，刚成立的鹏扬基金就大手笔留下了至少20%的股权池用来进行股权激励，总经理杨爱斌表示，其持有的51%的股权未来有进一步稀释的空间。