更新时间：2016-04-01 14:41:20来源：巨灵信息
报告摘要:
为市场提供事件类Smart Beta 产品的必要性
近几年Smart Beta 产品在海外发展如火如荼,大部分Smart Beta产品是基于风格因子构造的。但是,无论从增强产品收益角度,还是提供不同的收益风险结构的配置角度,在A 股市场,事件型Smart Beta策略均是极其重要的一个种类。
海外事件型Smart Beta 案例
在美国市场,也有一些已经发行的事件型Smart Beta 产品,其中包括让产易股、股本回购、股利增加和资本支出四大类。
构筑事件型Smart Beta 策略
虽然很多传统事件已从事件研究法的角度被证明是具有超额收益的,但若要加工成为Smart Beta 指数型产品,还需要事件满足具有长期效应、发生时间分布均匀等条件,并且进一步对股票进行优选。
我们对传统事件库进行了精选,认为定增破发与业绩预告事件满足事件Smart Beta 特性,可以打包为Smart Beta 产品。
业绩预告Smart Beta 策略,用中证500 对冲后效果极佳且较为稳定,年化超额收益21.24%,信息比率2.17。最大回撤发生在2007年11 月,为6.9%,历史收益回撤比为3.08。
定增破发Smart Beta 策略,用中证500 对冲后效果也较为稳定,年化超额收益18.33%,信息比率1.63。最大回撤6.37%,历史收益回撤比为2.88。
修改了调仓方式后的事件相比原有策略展现了不同的收益风险特性:回撤更小,收益更加稳定。其中,业绩预告事件风险调整后收益较高,可以考虑作为未来发行事件类Smart Beta 产品之首选。广发证券股份有限公司
