投资风向标：七大首席解读美联储加息 称对A股影响有限

摘要 【投资风向标：七大首席解读美联储加息 称对A股影响有限】互联网汇总了各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。七大首席解读美联储加息，称中国央行再度跟进的可能性和必要性下降，对A股市场影响有限。 互联网汇总了各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。七大首席解读美联储加息，称中国央行再度跟进的可能性和必要性下降，对A股市场影响有限。

【宏观·美联储加息】

七大首席解读美联储加息：对A股市场影响有限

美联储加息对A股的影响不大，A股还是延续结构化行情，大、中、小盘先后依次见底回升，业绩为王的选股思路短期内依然不变。一些二线蓝筹股和优质成长股可能接过上涨接力棒。在全球股开启牛市模式背景下，A股市场不会在底部太久。

任泽平：美联储加息 中国央行再度跟进的可能性和必要性下降

一是国内广谱利率已经提前抬升，提前量充足，没有必要再跟随。二是国内需求端二次探底，宏观经济环境不支持货币政策继续收紧。三是为保汇率而加息的必要性下降。

杨德龙：美联储加息对A股影响不大 A股不会在底部太久

前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙表示，美联储加息对A股的影响不大，A股还是延续结构化行情，大、中、小盘先后依次见底回升，业绩为王的选股思路短期内依然不变。一些二线蓝筹股和优质成长股可能接过上涨接力棒。在全球股开启牛市模式背景下，A股市场不会在底部太久。

联讯证券李奇霖：中国已不惧美联储加息和缩表

美联储如期加息，并就缩表计划公布更多细节，预计今年起开始缩表。从中美经济相对表现、美元指数和资本流动等角度看，中国已不惧美联储加息和缩表，人民币汇率有维持稳定的基础。

申万宏源：美联储年内还有1次加息 下次大概率在12月

基于美联储的鹰派操作，可以判断美元指数现在在全年低点，三四季度或有上冲。我们认为年内还有1次加息，下次大概率在12月，主要节奏取决于一是通胀近期改善的情况，二是经济活动能否维持平稳复苏。

中信建投：美联储看淡数据回落 政策重点转向缩表

今年美国经济的上升势头依然稳固，美联储年内加息三次的承诺大概率能够兑现。但对于近期通胀与经济数据的回落，美联储将会保留一段观察期，短期来看其政策重点将转移到缩表之上。

德国商业银行周浩：美国不断加息 国债收益率却越来越低

美国的加息仍会异常缓慢，即使未来仍有四次加息，因此参照过去数年的走势，美国10年国债收益率在明年的均值也难以超过2.6%。

中信证券：如果美联储9月不加息 将用缩表加以代替

就对中国经济的影响而言，我们仍认为今年美联储加息和缩表产生的冲击相对有限，这是因为伴随着此轮经济的复苏，经济硬着陆的风险已基本消除；并且在连续三次加息之后，当前美联储货币政策基调已再度趋于鸽派。这期间叠加欧洲经济的持续复苏下欧央行即将开始削减QE，美元很难有明显的上行动力，因此人民币汇率也有望继续保持稳定。

国泰君安：耶伦讲话较市场预期偏鹰 美联储三年内加息6-10次

美联储6月议息会议决定加息25个基点，并于年内开始缩表，基本符合市场预期。会议声明和耶伦讲话较市场预期偏鹰，显示美联储对美国经济抱有信心。维持美联储三年内加息6-10次判断，预计人民币汇率暂稳、小幅双向波动。

兴业证券：今年可能还会有第三次加息 缩表或提前反应

我们认为：1)联储声明略偏鹰，今年可能还会有第三次加息；2)年内或将开始缩表，而且节奏有点快；3)缩表或提前反应，市场初期反应可能较大，但中期冲击或有限；4)耶伦发言鹰派，背后是持续稳健的劳动力市场表现。

邓海清：美联储加息如期而至 中国央行“按兵不动”值得商榷

央行此次并未跟随美联储加息，可能主要是为了避免市场形成中国央行跟随美联储加息的印象，但究竟出于中国利率市场化的方向，现在是修复OMO利率与市场利率“剪刀差”的良好机会，本次央行不加息值得商榷。

国金证券：美联储6月会议偏鹰 “缩表”开始定价

美联储开启缩表的时间有可能提前，市场将开始逐渐为缩表定价。其次，美国劳动力市场仍在进一步改善，将推升通胀预期。中国6月市场流动性过紧，上调公开市场操作利率或延至7月。

【宏观·金融数据】

姜超：利率上调影响体现 预计房贷增速或进一步下行

5月居民部门贷款增加6106亿，其中中长期贷款增加4326亿，增速仍然不低，但同比去年同期下滑了近1000亿，同比降幅创11年1月以来新低，这意味着房贷利率上调对房贷需求的影响正在逐步体现。

中信建投点评5月金融数据：信贷主导、期限缩短

总体看，5月新增贷款高于预期，并对同期新增社融起到主导作用，金融去杠杆政策抑制了表外融资和债券融资。去杠杆政策下对长期融资成本变动的不确定性预期容易导致融资期限的短期化，在一定程度上解释了居民和企业短期贷款的较大增加。M2增速下滑跟金融去杠杆有关，难以视为实体经济流动性紧张的信号。

中信证券点评5月金融数据：金融监管效应初步显现

金融监管或造成未来信用扩张放缓，客观上实体经济会受到一定影响。存款减少导致M2降至历史最低值，但深层次的原因在于金融去杠杆初达成效。

兴业证券：M2跌破10%之后 该关注什么？

对债市而言，另一个值得关注的因素，可能就是供给的放量，因为当下实体的融资需求并没有被得到满足，如果市场环境好转，三季度供给放量是必然的，这也会压制债券市场的涨幅，长久期资产还缺乏趋势性的机会。而在此政策组合下，与实体流动性改善相关的股票或者商品市场很有可能会出现反弹。

华泰证券：监管政策加强M2增速下降 把握真改革真成长银行股

流动性收紧、监管加强和MPA的严格实施，加快行业转型。重点把握真改革真成长银行股：农业银行、招商银行、光大银行、北京银行。

国金证券：企业信贷数据保持向好 M2增速将企稳回升

5月企业信贷的明显多增致信贷数据略超市场预期，整体上实体经济信贷需求保持比较旺盛；在金融去杠杆和中性货币政策大环境下，体系内信用派生能力出现下降，M2增速降至历史低位；我们认为未来伴随同业去杠杆银行资金对实体经济的信用派生能力会持续提升，M2增速将企稳开始向上回升。

【宏观·中国经济】

招商证券：预计全年GDP增速为6.7%

出口改善亦难以化解投资波动的负面影响，1季度GDP增速超预期上涨抬高了全年经济增长中枢水平，因此预计二季度GDP同比增速将回落至6.7%，三、四季度GDP同比增速将进一步回落至6.6%，预计全年GDP增速为6.7%。

IMF：中国GDP今年将增长6.7% 改革需要加快进行

6月14日，国际货币基金组织(IMF)第一副总裁大卫·利普顿在北京的新闻发布会上表示，IMF预测中国GDP在2017年将增长6.7%，2018-2020年平均每年增长6.4%。

邓海清：5月经济数据显示经济“二次探底”被证伪

邓海清认为，5月规模以上工业增加值同比6.5%，略好于市场预期，且1-5月工业增加值6.7%，比2016年全年6%的水平上台阶。5月工业增加值的走稳向好，以及2017年以来工业增加值的“上台阶”，反映出中国经济走势良好，再次验证经济L型拐点已过，经济“二次探底”的观点并不成立。

长江证券：工程机械高销量延续 关注新能源车景气回升

5月份汽车、新能源车销量同比增速分别为0.58%、28.6%。空调销量增速回升再度保持高增长。4月空调销量1463万台，同比增长32.34%。上周，维生素价格下滑。电影票房及人次环比回落。上周票房和观影人次环比增速分别为-32.18%和-33.49%。

徐阳：基建已加速、消费仍不振 稳增长依然是重中之重

房地产开发投资和基建的上升表明稳增长在发力，但是同比增速的下滑表明其他投资必然出现较大的降幅，不排除私人投资进一步回落的可能。稳增长的力度目前也越来越大，国家预算内资金已经上升到3485亿元，而国内贷款则增加到6137亿元。我们估计年里基建的投资可能进一步扩大。

【股市】

招商证券：A股估值中枢将回归历史合理区间

股票的金融属性消退，将使得相关股票估值中枢持续下移，这一过程很可能会持续到明年二季度。投资者必须重新聚焦股票作为企业所有权的实体属性，寻找内生业绩增长较好，估值已经回落到合理甚至被低估的标的。

招商证券：大众消费升级是三季度最确定方向之一

招商证券高级策略分析师张夏认为，大众消费升级领域是三季度，乃至未来三年最确定的方向之一。大众消费品行业两个催化剂已经具备。而大众消费升级需要关注五个方向：品质消费、健康消费、孩童消费、娱乐(精神)消费、便捷消费。

华泰证券：A股市场可能进入漫长的底部调整区域

目前客户认为随着金融去杠杆的继续深化，市场可能进入漫长的底部调整区域，关注MSCI、美元加息以及外围市场波动的影响。

浦银安盛基金：流动性略有改善 股市仍延续震荡格局

经济缓慢下滑、流动性略有改善的背景下，股市短期有望弱反弹，但中期仍是震荡格局。行业方面，建议关注基本面好但市场预期差、估值低的房地产板块，以及基本面处于最差的券商板块，还可关注大幅下跌之后估值偏低的传媒、电子行业成长股。

华商基金：传媒板块集体大涨 建议等待调整机会

去年传媒板块处于估值下行通道，市场对业绩并不敏感，而今年随着手游生命周期越来越长，海外项目的延伸拓展以及与国内其他行业估值的横向对比，基本面和业绩成为今年关注的焦点，当前25-30倍的估值比较合理。但该板块涨到目前价位，建议谨慎，等待调整机会，可关注部分绩优的小市值标的。

【楼市】

房价上涨金融到底是不是原罪？房市阵痛机构喊出现金为王

高房价是土地问题还是金融问题？6月14日，在光大证券2017年中期策略会上，光大证券全球首席经济学家、研究所所长彭文生博士给出了明确答案：高房价是金融问题。

严跃进：东部地区房地产投资增速放缓 不排除资金转入中部地区

从区域来看，1-5月份，东部地区房地产开发投资同比增长8.4%，增速比1-4月份回落0.3个百分点；中部地区投资增长16.9%，增速提高0.1个百分点；西部地区投资增长7.0%，增速回落0.7个百分点；东北地区投资下降16.1%，降幅扩大2.4个百分点。严跃进认为，东部地区的投资增速有所放缓，所以会带动全国市场投资数据的放缓。不排除有部分资金开始从东部地区转移进入了中部地区。

申万宏源宏观：制造业投资大幅改善 地产投资年内首现回落

地产销售改善但投资年内首现回落。1-5月地产销售增长14.3%，但单月增长10.2%，较4月大幅回升2.5个百分点。尽管地产调控加码，但棚改仍对三四线地产有支撑。地产投资年内首现回落，5月单月增速7.4%，较4月回落2.3个百分点，地产调控和监管的滞后影响开始显现。新开工面积和土地购置面积增速均有较显著回落，单月增速分别较4月回落4.9和15个百分点。

光大证券彭文生：中国进入地产金融化与金融地产化结合周期

昨日，“光大证券2017年中期策略会”在北京召开。光大证券全球首席经济学家彭文生认为，现阶段中国已进入“地产金融化”与“金融地产化”的结合版金融周期。该金融周期大约持续15年~20年，地产泡沫和信用扩张相互促进、相辅相成，一方面带来房地产及其相关行业的不可持续的高杠杆风险。另一方面导致房地产与金融行业过度扩张，对实体经济造成挤压。

房地产市场调整或许真正开始

住房按揭贷款利率全面上升，尽管对楼市的影响和冲击不会是突然，但它是遏制这轮房价上涨真正杀手，中国的房地产市场调整或许真正从这开始。

【债市】

债市日评：方向比幅度更重要 不要轻易离场

周三债市低开高走，10年期国开债进一步向4.2%靠近。连续两天上涨后，周三早盘做多热情有所收敛，170210上冲到4.2675%。尔后5月经济数据公布，工业增加值持平，但是投资增速继续明显下滑，行情开始转暖。午后2年和5年国债招标结果明显好于预期，农发债需求也爆好，一级带动二级，170210收益率回落至4.21%。收盘后金融数据公布，170210最低成交在到4.2%。

招商证券中期固收策略：中国债券市场下半年的“机会”很大

在日前发布的2017年中期固定收益策略报告中，招商证券固定收益研究团队徐寒飞博士认为，经过了剧烈波动和调整之后的中国债券市场下半年的“机会”很大。

地方债：估值“洼地”待发掘

分析人士指出，银行是地方债投资的主要机构，今年以来负债扩张放缓、优先保障信贷导致银行债券配置力度减弱，地方债与国债利差走阔，就是今年银行配债需求偏弱的写照，但利率的更明显上升，使得地方债的配置价值越来越突出，并正在吸引更多的投资者进入。随着地方债流动性改善，其作为估值“洼地”的价值值得关注。

金元顺安基金：债市短期可参与交易性行情

近期金融监管节奏趋于缓和，随着监管层出声安抚市场情绪，以及央行对于跨季流动性的维稳态度比较明朗，加之6月美联储加息早已被市场充分预期。债券市场的交易情绪有所恢复，收益率单边上行的预期分化，交易性机会曙光显现，但趋势性机会仍有待经济增长压力的体现和资产价格的松动。

【商品】

高级策略师：黄金仍存在动能上穿1300大关

RJO Futures的高级市场策略师Phil Streible指出，如果金价回升到这些水平，那可能就足以激起新的动能。如果他们开始回购这些空头头寸，我认为这可能是一种催化剂，将促使金价升穿1300美元。

美联储加息何惧？金价有能力突破1300美元

澳新银行预计，短期金价将在1250美元/盎司上方持稳，如果今年美国政治情势恶化，则金价突破1300美元/盎司的概率会持续增加。

黄金在第四季度将涨至1400美元/盎司

瑞士信贷在周二(6月13日)发布的报告中称，黄金在第四季度将涨至1400美元/盎司。

顶尖能源市场专家：为何油价可能跌回30美元？

海外知名财经网站CNBC周三(6月14日)报道称，一名顶尖全球能源市场专家警告称，假如石油输出国组织(OEPC)未能进行额外减产，则油价可能跌回30美元/桶。

【汇市】

丹斯克银行：FED将点燃欧元“消极夏季之旅”

丹斯克银行维持做空欧元/美元的策略，未来3个月内的目标剑指1.09，但预计在1.10关口下方将具备多头持仓吸引力，汇价年底前可能因此而重启上行趋势。

CIBC：仍远离公允价格 欧元目标何方？

加拿大帝国商业银行(CIBC)周三(6月14日)撰文就欧元目标进行分析。本行外汇策略研究团队认为，欧元/美元的公允价格在1.29水平，而汇价预计将在年末达到1.17一线。

三菱日联：加元反转 目标何方？

东京三菱日联银行(BTMU)周三(6月14日)撰文就加元目标进行分析。如果加拿大央行和美联储政策倾向的背离程度减弱，则美元/加元预计将更接近油价修正后的趋势线，预计汇价将交投于1.25-1.30区间。

道明证券：加拿大央行转鹰 加元空头目标分析

总的看来，这增加了加拿大央行升息的可能，最早或许会在10月，而美元/加元也将因此在四季度跌至1.30下方。本行目前仍持有1.37入场的美元/加元空头，目标指向1.32水平。

法兴银行：估值给予加元进一步上涨空间

兴业银行表示：“我们认为加元是4个G10美元中最便宜的，正是这种估值让它有空间在未来进一步反弹(尽管现在可能已经暂停)。”

(：DF010)